富国基金陷入“冠军魔咒” 雷同持股投研实力受质疑

　　始于去年年中的股市大震荡，为公募基金业绩排名增添很多戏剧色彩。

　　这其中，冠军短命的魔咒再次在富国基金身上上演。去年年底摘得偏股混合基金冠军桂冠的富国低碳环保，在短短三个月时间内收益率已跌至偏股混合基金倒数第一。因重仓股完全相同，基金经理魏伟管理的另一只基金产品富国新兴产业也已垫底普通股票型基金榜单。

　　在较短周期内基金业绩出现如此惊人的大逆转，让富国基金成为投资者关注的一大焦点。

　　去年股基冠军跌至倒数第一

　　据Wind数据显示，截至3月22日，富国低碳环保今年以来以-34.91%的收益率在481只偏股混合型基金中排名倒数第一。值得一提的是，去年年底，这只基金刚刚以163.06%的收益率摘得偏股混合型基金的冠军桂冠。还不到三个月的时间，一只偏股型基金就从冠军的宝座跌落至倒数第一的位置，着实让投资者大跌眼镜。

　　公开资料显示，富国低碳环保的基金经理为魏伟是浙江大学国际金融学学士、复旦大学经济学硕士。曾任上海舜业钢铁集团行业研究员。2006年5月至2008年5月在华富基金任行业研究员;自2008年5月至2014年3月在农银汇理基金历任研究员、高级研究员、基金经理助理。自2014年3月起加入富国基金，2014年3月至2014年7月在富国基金人力资源部工作;2014年7月起任富国低碳环保基金经理，2015年3月起兼任富国新兴产业基金经理。

　　据富国低碳环保去年四季报，截至去年年底，其股票资产占基金总资产的90.75%，其中信息传输、软件和信息技术服务业类股票占比最高，为60.69%，其次为制造业股票，占比为29.20%。

　　通过梳理发现，该基金去年年底持有的前十大重仓股全部惨跌，跌幅均大于大盘指数跌幅。截至3月22日收盘，沪指报2999.36点，较2015年12月31日收盘的3539.18点下跌15.25%。而富国低碳环保去年年底持有的前十大重仓股分别为，天玑科技的股价由42.03元下跌到24.45元，跌幅42%;东方通跌幅40%;宜通世纪跌幅33%;同有科技跌幅30%;广东榕泰跌幅45%;四川金顶跌幅53%;银信科技跌幅36%;三五互联跌幅45%;浪潮软件跌幅37%;天源迪科跌幅37%。

　　偏股基金冠军短期内出现惊人大逆转，除了行情变化本身、基金经理风格偏好等因素之外，是否还有其他的影响因素呢?对此，富国基金相关负责人表示，“富国基金在权益投资上一直鼓励开放化、多元化，鼓励基金经理拥有鲜明个人风格的投资方法，同时，不会以基金的短期净值表现来对基金经理进行考核。公司投研团队也未对个别基金操作给予建议或干预。”

　　 基金经理雷同持股致股基集体垫底

　　除了去年的股基冠军已跌至倒数第一之外，魏伟管理的另一只基金产品富国新兴产业今年以来的业绩同样惨不忍睹。据Wind数据显示，截至3月22日，富国新兴产业今年以来以-36.14%的收益率在147只普通股票型基金中排名倒数第一。

　　魏伟只管理着两个基金，在公募圈内任务并不算繁重，为何两只产品在短短的三个月的时间内全部陨落呢?

　　查询基金季报发现，去年四季度末，富国新兴产业与富国低碳环保的前十大重仓股竟然完全相同。虽然同一基金经理管理的多只基金产品一定程度上雷同持股并不少见，但持有完全相同的重仓股实属罕见。

　　更让人惊讶的是，两只基金产品在去年三季度末时持有的前十大重仓股也严重雷同，均持有浦发银行、兴业银行、万科A、农业银行、建设银行、北京银行、民生银行、中国银行等八只个股。

　　从投资目标来看，富国低碳环保的投资目标为“主要投资于从事或受益于低碳环保主题的上市公司，通过精选个股和风险控制，力求为基金份额持有人获取超过业绩比较基准的收益。”而富国新兴产业的投资目标为“主要投资于新兴产业相关股票，通过精选个股和风险控制，力求为基金份额持有人获取超过业绩比较基准的收益。”

　　业内人士认为，两只投资目标相异的基金却在持股上严重雷同，暴露出公司在合规控制及风险控制方面存在严重不足。此外，从产品业绩来看，今年以来主动管理的偏股及普通股票型基金业绩惨淡固然与大盘下跌有直接的关系，但是多只基金产品业绩跌幅超过指数，则反映出基金经理对市场的判断能力不强，一味追逐成长股容易导致基金经理投资行为短期化等诸多问题。

　　权益产品业绩惨淡投研实力受质疑

　　今年以来，富国低碳环保和富国新兴产业的业绩急速跳水，只是富国基金旗下主动管理的权益类产品业绩惨淡的一个缩影。大部分权益类产品收益排名大幅下滑，让公司的整体投研体系受到质疑。

　　目前，富国基金旗下的普通股票型基金共有4只。除了富国新兴产业业绩垫底之外，据Wind数据显示，截至3月22日，富国高端制造行业以-22.65%的收益率排名第130位，富国城镇发展以-20.38%的收益率排名第111位，富国文体健康以-18.97%的收益率排名第93位，均位于后半梯队。而截至2015年12月31日时，富国城镇发展去年以104.58%的收益率在54只普通股票型基金中排名第一位。富国高端制造行业也以66.61%的收益率排名第十位。

　　而从富国基金旗下的14只偏股混合型基金来看，今年以来，有11只产品收益率排在后半梯队，除了排名倒数第一的富国低碳环保之外，富国天瑞强势精选、富国中小盘精选、富国天博创新主题均排名420名开外。而截至去年年底时，除去4只当年新成立的基金外，其余10只全部位列前半梯队。

　　单只基金业绩下跌可能存在偶然性，然而收益类产品集体下跌则显示着公司整体投研体系存在短板。

　　一直以来，富国基金以坚守成长股著称。富国基金宣称，公司权益投资形成了以“自下而上”的成长型投资为主的风格。坚持“自下而上”精选个股(而不是仓位选择)的投资理念;投资的个股呈现成长特征;注重长期投资，组合换手率低，追求长期业绩优异。

　　去年年底，多只产品业绩优异让富国基金备受瞩目，却仍然难以逃脱冠军短命的魔咒。业内人士称，A股市场多以板块轮动行情为主，风格转换复杂多变，如果基金经理一味地固定投资风格，一旦行情发生变化，基金没有及时调整，其业绩往往会不尽如人意。(李保金)