北京华商瑞鑫投资有限公司 小微企业贷款将呈现差别化特征
为支持金融机构发展普惠金融业务，对符合一定条件的商业银行实施定向降准，措施将从2018年起实施。目前没有全面降准的理由，定向降准政策目的在于进一步支持实体经济，推进结构性改革，并不会改变货币政策总体稳健的取向。此次定向降准聚焦单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款。
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具体来看，凡前一年这些企业贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行，存款准备金率可在基准档基础上下调0.5个百分点;前一年这些贷款余额或增量占比达到10%的商业银行，存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。新的定向降准政策对实体经济的结构性支持力度更大、针对性更强，未来货币政策在保持总体稳健中性的情况下，将更凸显差别化、定向、结构性的特征。
因此短期对于指数的涨跌幅度，不宜寄予太大期望。目前资金对板块机会存在一定的分歧，或导致股指震荡缓升的延续。展望后市，两市分化明显，涨幅较大的个股板块资金出逃迹象明显，热点的持续性不是很强，短期市场仍以结构性机会为主，沪指或继续维持震荡运行的状态。三季报公布在即，我们建议关注低估值的绩优股，存在估值回归的可能，同时对于涨幅过大的题材股，仍需要谨慎对待。从基本面来看，我国实体经济的表现仍然比较稳健，9月PMI的表现明显好于预期，有助于稳定下半年的经济增长预期。
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同时随着外汇储备八连升，突破3.1万亿美元，人民币中间价连续两连升，调升幅度更是创6月1日以来最大，境内外各路资金蜂拥进入A股，看好后市。从资金面来看，节前央行发布的定向降准政策有助于缓解流动性压力。节后北上资金持续大幅介入，某种程度表明节前很多资金是踏空的，而节后快速入场也表明对后市相对乐观。在目前无论基本面还是资金面均保持良好的状况下，指数稳中上行应是大势所趋。从这两天的走势来看，震荡上行特征突出，尤其是保险与银行两个板块的走势，基本上封杀住了大盘的下跌空间。
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沪指继续窄幅震荡运行，下方的MACD已经零轴上方金叉，而且目前日K线所有均线系统的上方，表明市场处于多头的行情之中，短期震荡不改未来向上趋势。同时鉴于上证50以及金融权重股短线调整较为充分，预计股指震荡攀升趋势有望继续，两市慢牛行情不改。
编辑:韩涛