陈湛匀教授 煤炭行业景气度下滑给拟上市企业带来压力（上）

核心提示：今天《湛匀妙语》的节目上，著名经济学家、上海市投资学会副会长陈湛匀教授就煤炭行业景气度下滑给拟上市企业带来压力发表演说。陈教授提到：虽然河南煤化工集团业务的盈利能力有了教大的提升，但是在当

今天《湛匀妙语》的节目上，著名经济学家、上海市投资学会副会长陈湛匀教授就“煤炭行业景气度下滑给拟上市企业带来压力”发表演说。陈教授提到：虽然河南煤化工集团业务的盈利能力有了教大的提升，但是在当今世界经济衰退背景下，对煤炭需求不断地下滑，煤炭行业盈利下降，中国煤炭行业衰退，满足不了河南煤化整体上市需求，河南煤化搁置上市计划。这表明上市与宏观经济和行业发展息息相关，煤炭行业景气度下滑给拟上市企业带来压力。
　　
　　以下是陈教授的部分观点实录：

　　《21世纪经济报道》于2013年3月20日发表“重组效应略现 河南煤化静待上市时机”：
　　2008年5月，河南煤化工集团成立，这家由永城煤电集团、义马煤业集团、河南省煤气集团、河南省燃化公司和中原大化集团重组而成，注册资本金达到122亿元，成为河南省规模最大的煤化工企业。
　　“5家国企重组，职工总人数达到17万。”上述人士指出，新集团下辖530多家企业，570多处矿井，不少子公司负债经营，诸多矿井还处于停产局面。
　　根据最初的重组步骤，组建集团后，下一步则是整合集团旗下主业资产，对辅业进行剥离改制，而集团的煤炭、煤化工等优势板块则将作为积极运作上市的平台。
　　时任集团董事长的陈雪枫将此前操盘永煤的经验在新集团推广。重组第二年，河南煤化工成立化工、装备制造、有色金属等多个事业部，按照合并同类项的方式，初步勾勒出煤炭、化工、有色金属、装备制造、物流贸易、矿建、实业为主的“4+3”产业格局雏形。而各个子公司的运作虽然牵涉到关联交易等，但基本都按市场价运作。而各个子公司相互之间可以提供担保、共享资源等方式，将资源进行最大化利用。
　　在管理过程中，还通过派驻“五职矿长”和关键岗位人员的方式，实现对兼并重组煤矿管理层面的实质控制。而这种重组效应展现出来的数据是：2012年，河南煤化集团实现营业收入1805亿元，全年生产煤炭7520万吨，与重组之前的规模同比增幅超过150%。
　　到目前为止，根据上市的煤化工企业来看，部分企业已陷入亏损，整体行业毛利也没超过20%，这种盈利能力闯IPO的难度有点大。而选择银鸽投资也并非偶然，“银鸽投资与河南煤化工集团同属于河南省国资委的，许多事情更好操作，这是一个理想的壳资源。”
　　2008年5月，河南省煤企兼并重组全面启动，河南煤化工集团成立。河南煤化集团经历了上市的荆棘之路，上市之路艰难重重，为了上市进行资源的整合，重组，剥离不良资产，拿出优质资产注入上市资产。
　　虽然河南煤化工集团业务的盈利能力有了较大的提升，但是在当今世界经济衰退背景下，对煤炭需求不断地下滑，煤炭行业盈利下降，中国煤炭行业衰退，满足不了河南煤化整体上市需求，河南煤化搁置上市计划。这表明上市与宏观经济和行业发展息息相关，煤炭行业景气度下滑给拟上市企业带来压力。

(本文来源：中贸新闻网 )