机构:A股利空因素依然存在 宽幅震荡难免

21.07.2015  12:49

  上周两市大盘再度演绎“过山车”走势,前半周沪指在期指交割震荡可能加剧的偏空影响下,在半年线附近遇阻回落,盘面再度出现千股跌停现象,市场恐慌情绪再度升温,但后半周多方积蓄力量,首先拉升两桶油和银行股为代表的权重板块,以此稳住指数,而后集中攻击中小板、创业板为代表的题材股激活盘面,由此上周五市场出现普涨格局,三大股指均以中阳线报收。

   权重股和题材股出现共振

  盘面上看,三方面积极信号值得关注。一是多方对盘面的控制能力明显增强,权重股和题材股出现较为健康的共振。多头主力上周三拉升两桶油和银行股后,转而攻击中小板、创业板龙头股和中证500期指IC1507起到了较好效果,以掌趣科技、洛阳钼业、贵州百灵等为代表的题材股受到巨资拉抬,股价连续拉升,题材股受此鼓舞而集体反弹,盘面情绪有所回暖。资金流向上看,主力大单资金流入超过6成板块,说明多头短期再次聚集力量。

  二是盘面出现热点“萌芽”。军工板块受军民融合主题展开幕刺激,全周领涨大盘。航空板块受益于国际原油价格持续低位运行、旺季到来、中报业绩大增等因素走势强劲。说明市场情绪开始趋于缓和,资金开始寻找可能形成的热点,本周我们应重点关注市场能否形成持续性的热点,这对恢复赚钱效应和激活盘面都有积极意义。

  三是,随着大量停牌个股的迅速复牌,四分之三的股票已回归正常交易,流动性明显改善,市场逐步进入常态化。蓝筹股板块强力救市的第一阶段基本告一段落,上周五蓝筹股板块的主动回调,体现了主力控制市场节奏的意图,从救市护盘到节奏控盘的主力角色变化,这又是市场复归常态的重要环节之一。

   利多因素累积

  消息面上,利多因素依然在不断累积。

  资本大鳄耗资超200亿元抄底举牌16家上市公司,一个月72家上市公司推员工持股计划,说明对资本市场未来信心十足,说明当前市场中一些个股经错杀后,股价具备了较强吸引力。

  同时,6月QFII新开23个A股账户,较5月份增长近一倍,总额度近4700亿,暴跌后抄底A股迹象明显。上周证券保证金期末余额仍超3万亿,市场的杀跌力度与之前也不能同日而语,市场真正企稳后增量资金值得期待。

   利空因素依然存在

  虽然上周市场出现了转暖迹象,但利空因素依然存在。第一,由于短期涨速太快,部分个股已经积累了大量获利盘,市场本身就存在较大的抛压,上周次新股的陆续开板也反映出这方面压力。

  第二,上周交易账户回落至2838万户,环比下降7.9%;上周证券保证金净流出1757亿元;融资余额相距峰值下降了8270亿,近日虽然幅度收窄但仍处于下降过程中,说明场外资金依然较为谨慎。

  第三,上周五两市总成交仅1.1万亿元,揭示股市的回升总体上还是属于修复性反弹行情,暴跌后市场信心的修复仍需一个过程,加上政策去杠杆、引导慢牛,单边上涨难以持续。整体来看,目前股市尚处于“灾后重建”阶段,宽幅震荡难免,大盘完全企稳之前,普通投资者暂时不宜重仓博弈。

  操作层面上,现在市场处于盘整的新阶段,选择个股的要求大大提高。回归理性、回归价值,这将是未来市场的主旋律之一,投资者应该在市场的震荡筑底过程中去伪存真,挖掘真正的好公司。

  □黄博(民族证券)

   ■ 策略

  再迎“存量市场”选股成重中之重

  场内资金稳定,场外资金不再增量;去杠杆仍在进行中,市场将趋于稳定

  上周两市大盘整体呈现震荡上行格局。盘面上,沪深两市在上周五一反前四个交易日疲弱的走势,双双高开,震荡上行,沪指更是成功站上3900点,直逼4000点大关,创业板更是多点开花,盘中一度冲上2800点,收于2783点,两市共成交11010亿。

  去杠杆仍在进行中,市场将趋于稳定。截至7月16日,沪深两市合计约1.42万亿元,较6月12日市场调整前的2.23万亿元下降逾三成,近7个交易日融资余额都稳定保持在1.4万亿之上,市场场内正规融资盘有趋于稳定的态势;而场外配资方面,恒生电子公告,关闭HOMS系统任何账户开立功能,关闭HOMS系统现有零资产账户的所有功能,通知所有客户,不得再对现有账户增资。场内资金稳定,场外资金不再增量,两管齐下将杠杆资金稳定住,也将市场的无序波动和恐慌情绪稳定住了。期权市场也从侧面印证了我们的判断,主力认购、认沽波动率均出现不同程度下行,显示当前投资者恐慌情绪大大减弱,相信市场会在调整中慢慢找回理性的状态。

  市场在这个回归理性恢复信心的过程中,很大可能会陷入“存量市场”的局面。上周盘中已经凸显此状况,中石油涨,中证500跌,中石油跌,中证500涨,周五指数大涨百点中石油硬是跌了-1.72%。那么在风险偏好下降和存量市场并存的格局下,选股就成了重中之重。

  我们建议投资者严格选股,将目光放在以下类股上:基本面强硬+超跌:2014年盈利增速在行业前20%,估值合理最好低于行业平均,跌幅超过行业平均;第一波反弹中强势板块与个股,包括军工、医药、养殖业都是整个板块强于大势,其他零星个股有明显强于板块的也可重点关注;有能力的投资者可密切跟踪关注市场形成的新热点,在2013-2014年的存量市场中,哪里提供了强大流动性哪里就有赚钱效应,这些赚钱效应就是之前老股民们口中的“熊市里赚的钱”。